Ťažba bridlicovej ropy v USA je v obrovských stratách a nikdy nebola v zisku

Záporné cash-flow

Americké spoločnosti ťažiace bridlicovú ropu za posledných desať rokov emitovali dlhopisy v celkovej hodnote 130 mld. dolárov, vyplýva to z údajov spravodajskej agentúry Bloomberg.

Navyše za toto obdobie firmy utŕžili o 100 mld. dolárov menej než celkovo investovali do ťažby.

„Negatívne voľné cash-flow v posledných štyroch rokoch dokonca ešte narastá a presahuje 15 mld. dolárov ročne,“ tvrdí fond. Podľa Vltava Fund americké bridlicové ťažiarske firmy mali dokonca záporné cash-flow aj v čase, keď ropa stále cez 100 dolárov za barel. Napríklad v roku 2014 sa hotovosť spoločností znížila o 20 mld. dolárov.

Upravené ukazovatele

A ako je možné, že investori stále majú záujem o uvedené podniky a zatiaľ im naďalej poskytujú finančné prostriedky?

„Firmy sa zatiaľ snažia miasť investorov tým, že pokiaľ sa nemôžu prezentovať ziskom a kladným cash-flow, predkladajú im hodnoty ukazovateľa EBITDAX. Vyhlasujú, že odpisy a amortizáciu je potrebné ignorovať, nakoľko nejde o hotovostné položky. Kapitálové výdaje vraj nemusíme brať do úvahy, lebo financujú budúci rast,“ uvádzajú analytici fondu.

Zaujímavé je to, že investori sa týmito tvrdeniami nechajú stále presvedčiť.

Ani vyššie ceny nepomôžu

Ako však dodávajú, ide o veľký omyl, pretože kapitálové výdavky týchto spoločností sa pohybujú na úrovni 75 percent tržieb.

Podľa odhadov Vltava Fund pri súčasných cenách bridlicoví ťažiari prerábajú na každom vyťaženom bareli ropy približne 10 dolárov.

© PROPERTY & ENVIRONMENT s. r. o. Autorské práva sú vyhradené a vykonáva ich vydavateľ.